年末急投2000亿 铁道部不差钱

　　香港谘询机构Gavekal研究所在其一份研究报告中指出，铁道部将于11月和12月花掉2040亿元人民币，约合320亿美元，这意味着未来两月铁路投资同比将增长30%，环比将增长33%。这比铁道部整个上半年的投资额还要多。伴随着铁路方面的巨额投资，铁道部的负债率也将达到最高点，即70%左右。

　　发债系主要资金来源

　　《香港商报》报道，自去年温州动车特大事故以来，中国高速铁路的建设几乎陷入停滞状态。同时，由于票价过高、大规模新建民航机场，铁道部高速铁路的投资在今年上半年一直没有什么起色。

　　据悉，铁道部上半年报亏80亿元人民币，并且高铁需求低迷，不过这些都不影响其在年底继续突击消费。Gavekal研究所报告指出，铁道部在今年最后两个月的投资额有明显的跃升，达2040亿元。

　　报告称，发债是铁道部主要的资金来源。买铁道部债券的往往是四大行和国有保险公司。铁道部的债券享受着大公国际授予的AAA最高评级，发债成本较低。因此，铁道部没有理由不通过发债进行融资，来支持其大规模的投资计划。

　　料明年基建投资5500亿

　　根据铁道部近期公布的数据，10月份全国铁路固定资产投资完成810.13亿元，同比增长141.2%，为2009年3月以来的最高增速。其中，当月铁路基本建设投资697.76亿元，比去年同期的204.76亿元增长240.8%，环比增长8.5%，为近年来最高。摩根士丹利(简称“大摩”)表示，对于铁路基建投资增长越来越有信心，预料2013年可按年升7%至5500亿元人民币(下同)，而主要的建筑公司管理层亦同样预期明年铁路基建投资规模会增加。

　　中铁预计增加16%至6000亿，而中铁建(01186.HK)料项目增长2%至5270亿。预计铁路部将于今年最后一个星期或明年首个星期公布年度铁路投资目标。

　　据悉，铁道部还落实了筹资的四大渠道，其中包括扩大铁路建设基金的征收范围、保持发行1500亿元的铁路建设债券、加大财政和银行信贷支持力度等方面。

　　大摩看好基建股

　　大摩指出，由于高速动车组的使用率在2012年进一步下跌，将避免该行业2013年实现20%以上的高增长，而基建股估值便宜，共为预测2013年市盈率的8倍，因此继续看好基建股份，给予中交建(01800.HK)及中铁建(01186.HK)“增持”评级。

　　从基金重仓股来看，中国海诚、围海股份、成都路桥等均为三季度增仓股，而中国水电、中国铁建、中国中铁、中铁二局、中国交建等均为博时、上投摩根、华夏、华商、银华等基金重仓股。

　　与此同时，中国铁建、中国中铁、中国交建、围海股份、中铁二局等公司也走出了远远强于大盘的走势。